Att ett företag får en order är normalt och inte mycket att orda om. Men att IFS Defence får en order från en av världens ledande tillverkare av försvarsmaterial (ännu anonym) om att leverera IFS Applications licenser, konsulttjänster och support mitt i pågående konjunkturfrossa tyder på att det kan vara dags att omvärdera IFS.

Tidigare har Lockheed Martin beslutat att öka sin användning av IFS Applications i F-35 Joint Strike Fighter-programmet.
Det kommer att ge stora licensintäkter. Resultateffekter från projektet med Lockheed Martin kommer under 2009.

Flyg- och försvarsindustrin växer som IFS viktigaste områden. Inte särskilt konjunkturutsatta branscher kan man tänka. Analysföretagen IDC och Gartner räknar inte heller med något ras utan med ett par procents tillväxt.

I kundkretsen finns det brittiska, norska och amerikanska försvaret plus Eurofighterkonsortiet. Tillkommer gör Finnair, Bristow Helicopters, Aero-Dienst, Hawker Pacific och Jet Turbine Services samt jättarna General Dynamics och Lockheed.

Det tredje kvartalet var väntat bra. Konsultmarginalerna fortsätter att förbättras med högre beläggning och orderstocken är bra.

IFS redovisar för kvartalet en vinst före skatt på 46 miljoner kronor, som kan jämföras med vinsten på 14 miljoner under motsvarande period 2007.

Justerat rörelseresultat före avskrivningar (ebitda) är 86 miljoner kronor för tredje kvartalet och 141 miljoner (124) för niomånadersperioden.

Vd:n Alastair Sorbie slår i sin rapport an en försiktig ton för utsikterna för affärssystemsmarknaden. Även IFS har fått signaler om att kunder skjuter upp investeringar. Men för helåret väntas ett väsentligt bättre kassaflöde och rörelseresultat.

Utsikterna för nästa år talar om att volymen av pågående upphandlingar för 2009 är större än för 2008.

Omkring halva intäkten, eller 23 miljoner kronor, från den senaste försvarsordern bokas fjärde kvartalet i år. Det betyder att IFS gör ett klart bra resultat i år.

Aktien som handlades med rabatt jämfört med övriga affärssystemsföretag tog i veckan också ett glatt skutt med drygt 20 procent. Rabatten beror rätt mycket på att IFS historiskt har haft stora problem med lönsamheten.

Vinstmarginalen så här långt i år är rätt svaga tre procent. Den går uppenbart att förbättra. Så har IFS arbetat upp marginalen i det tredje kvartalet till åtta procent.

En av huvudägarna, investmentbolaget Catella, flaggade nyligen upp för ökat innehav i IFS till motsvarande 10,3 procent av kapitalet och 7,1 procent av rösterna. Det är alltid en bra signal när insider köper.

---

Bo G Åkerman är aktiekrönikör på CS