Google har haft en historisk utveckling sedan börsintroduktionen för sex år sedan. Första året fyrfaldigades vinsten, en framgångssaga som fortsatte till 2007 då vinsten gick från tre miljarder dollar till över fyra. Sen tog det slut.



I den senaste årsredovisningen syns bara en marginell ökning – och marginalerna sjunker. Börsvärdet har mer än halverats sedan toppnoteringen i slutet av 2007.

En förklaring finns i att nästan alla företagets intäkter kommer från annonser köpta av små och medelstora företag.

– Dessutom kommer mer än hälften från utlandet. Det här visar vad som händer när de företagen skär ner. De minskar på marknadsföringen, annonseringen och till slut på utveckling och forskning, säger Tom Austin, chefsanalytiker på Gartner.

Trots att vinsten går i stå har intäkterna fortsatt att öka, om än i lägre takt än tidigare. Google har de senaste månaderna skrotat en rad projekt, flera som var resultatet av uppköp. Kontor har lagts ner och en mindre del av personalen har fått gå.

Andra, bland dem chefsdesignern Doug Bowman och Tim Armstrong, operativ chef i Nord- och Sydamerika, har på eget initiativ lämnat företaget. Tim Armstrongs avhopp väckte stor uppmärksamhet eftersom han har pekats ut som den som lyfte Google från att vara ett sökföretag till den vinstmaskin inom reklam det har blivit.

Som det storföretag Google har blivit är det svårare att snabbt dra ner på kostnaderna än när det var en liten uppstickare.

– Delvis beror det på att om du kapar projekten där de bästa jobbar så tappar du personalen. Vi har det senaste halvåret sett hur Google förlorar folk till konkurrenterna, säger Tom Austin.

Google slog världen med häpnad efter börsnoteringen 2003 när det stod klart vilka gigantiska summor företaget drog in på de små, diskreta men välriktade sökordsannonserna.

Företaget blev den katalysator som behövdes efter dotcombubblan och plötsligt pratade alla om att reklam var den självklara affärsmodellen för nästa generation webbtjänster.

Den absoluta majoriteten av annonsörerna har alltid varit de små företagen med begränsade budgetar och stort behov av att nå exakt rätt målgrupp.

En miljardindustri har byggts upp kring vad som var för sig framstår som reklam på närmast Blocketnivå.

Men en gigantisk marknad återstår.

– De stora företagen har ännu inte flyttat över sin annonsering till webben men det kommer att ske de kommande tre till fem åren. Får Google då samma marknadsandel där som hos de små? Det vore farligt att anta det, säger Tom Austin.

– Även om Googles marknadsandel bara blir hälften så stor där får företaget en fenomenal utveckling.